El auge de los mercados de predicción podría haber hecho que gigantes presenciales como MGM Resorts International y Caesars Entertainment resultaran más atractivos para los inversores, y los recientes anuncios y especulaciones sobre la posible venta de ambas compañías no son vistos por los expertos de la industria como una coincidencia, escribe David Cook.
A finales de mayo, Caesars anunció que será adquirida por Fertitta Entertainment, de Tilman Fertitta, en un acuerdo valorado aproximadamente en 17,600 millones de dólares estadounidenses (13,300 millones de libras esterlinas).
La junta directiva de Caesars ya aprobó la transacción, aunque el acuerdo incluye un período de “go-shop” hasta el 11 de julio, que permite a Caesars considerar ofertas de adquisición alternativas de terceros.
Como propietario del icónico Golden Nugget en el Strip de Las Vegas y el mayor accionista de Wynn Resorts, Fertitta ya está profundamente involucrado en los sectores de casinos y bienes raíces. Entre otras muchas inversiones en entretenimiento y hospitalidad, también es dueño de la cadena de restaurantes Landry’s.
Mientras tanto, el 1 de junio, MGM Resorts confirmó que recibió una oferta de People Inc., propiedad del magnate mediático Barry Diller, conocido por la revista People, para adquirir todas las acciones restantes que aún no posee, por US$48.30 por acción, valorando a la operadora en más de 18 mil millones de dólares estadounidenses (13.61 mil millones de libras).
Ascenso
La simultaneidad de estas dos mega adquisiciones, naturalmente, provoca la pregunta central: ¿Por qué dos de los actores más grandes del Strip de Las Vegas están en venta al mismo tiempo?
Entre ambas, estas dos potencias operan cerca del 60 por ciento de los casinos del Strip de Las Vegas y más de 80 resorts y propiedades de juegos y hotelería a nivel mundial.
Las razones de ambos acuerdos son matizadas.
Pero un factor importante, argumentan varios expertos en el sector, podría ser el auge y la creciente popularidad de los mercados de predicción.
Con empresas como Kalshi y Polymarket atrayendo atención en este sector emergente, muchos inversores creen que existe un “desajuste de precios” crítico con las compañías de juegos presenciales de activos más pesados.
Preocupaciones del Mercado
Y este podría ser el momento perfecto para lanzarse por compañías como MGM Resorts y Caesars, ya que la incertidumbre generada por los mercados de predicción está provocando que los inversores reaccionen ante la amenaza que representan.
La adquisición de clientes también podría verse como más sencilla dado que los competidores están gastando sus recursos en otras áreas.
Paul Richardson, socio director de Partis Solutions, dijo a iGamingFuture: “Todo el sector se ha devaluado.
“Las preocupaciones sobre los mercados de predicción han creado incertidumbre entre los inversores.
“Los mercados de predicción siguen siendo en gran parte no comprobados, pero los inversores han reaccionado como si representaran una gran amenaza competitiva. El mercado a menudo adelanta los precios de posibilidades futuras antes de que estén plenamente validadas.
“Esa incertidumbre ha pesado en las acciones de juegos en general, incluyendo MGM, Caesars, Flutter Entertainment y DraftKings.”
Fluctuaciones de Acciones
El precio de las acciones de MGM Resorts se ha mantenido prácticamente plano en los últimos cinco años, desde el fin de las restricciones del COVID-19, aunque ha subido de US$36.97 a US$46.84 en los últimos seis meses.
Por su parte, el precio de las acciones de Caesars ha experimentado un descenso sostenido en ese mismo periodo, pero al igual que MGM Resorts, ha mostrado una recuperación en los últimos seis meses, pasando de US$25.02 a US$29.22.
El surgimiento de los mercados de predicción ha impactado especialmente en las apuestas deportivas en línea; por ejemplo, la acción de Flutter Entertainment, propietaria de FanDuel, ha caído de US$189.03 hace un año a US$101.83 recientemente.
DraftKings ha sufrido una caída similar, de US$41.46 hace un año a US$26.39 hoy en día.
Múltiplos Premium
Steve Ruddock, analista y consultor de la industria del juego, señala:
“Estas compañías [MGM y Caesars] históricamente han recibido múltiplos más bajos, pero con tanto enfoque en el sector online y en descubrir la próxima gran cosa, los Tilman Fertitta y Barry Diller del mundo están diciendo ‘hay mucho valor comprobado aquí, y el precio es incluso mejor que de costumbre’.
“Siempre he sentido que las empresas de juego enfocadas en el retail tradicional cotizan a valoraciones con descuento en comparación con su flujo de caja, bienes raíces, marcas y capacidad de transición a canales digitales, mientras que los mercados de predicción y verticales en línea obtienen múltiplos premium.”
Próxima Ola
Con las adquisiciones de MGM y Caesars al borde de concretarse, se ha desatado la especulación sobre si estos acuerdos originarán una ola de fusiones y adquisiciones en el mercado.
En una publicación de Substack, Vaughan Lewis, Director General de TEISE Advisory, insinuó:
“Si el costo del capital es lo que determina quién consolida a quién, entonces la pregunta interesante ya no es qué incumbente absorbe a qué retador.
“Es si la próxima ola de compradores vendrá desde dentro de la industria regulada.”
¡Habrá que estar atentos!
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