Las operaciones de Better Collective en Brasil han quedado en una situación de incertidumbre después de que los últimos acontecimientos regulatorios en el país llevaran al grupo a recortar sus previsiones para 2026, suspender sus objetivos para 2027 y 2028 y detener su programa de recompra de acciones.
La decisión llega después de que el Gobierno brasileño introdujera el viernes 25 de septiembre de 2026 una Medida Provisional que establece una prohibición a nivel nacional de la explotación, oferta, intermediación y publicidad de las apuestas de cuota fija, incluyendo tanto las apuestas deportivas como los juegos online.
La medida entró en vigor tras su publicación y contempla el cierre de las plataformas de apuestas y juegos online autorizadas después de un período de transición de 10 días. Su impacto sobre el negocio de Better Collective en Brasil es significativo, teniendo en cuenta la reciente regulación del mercado y el nivel de inversión realizado por los operadores en el país.
La Medida Provisional deberá ser analizada por el Congreso brasileño para convertirse en ley permanente. Su período inicial de vigencia de 60 días se extiende hasta el 23 de noviembre de 2026 y, si el proceso legislativo no ha concluido para entonces, podrá ser prorrogado una vez por otros 60 días. El Congreso puede aprobar la medida tal como fue presentada, modificarla sustancialmente, rechazarla o permitir que pierda vigencia.
Dependiendo del resultado, el mercado brasileño de apuestas podría permanecer prohibido, reabrir bajo el marco anterior o avanzar hacia una estructura regulatoria diferente. El proceso tiene lugar además en el contexto de las elecciones presidenciales brasileñas del 4 de octubre de 2026.
El mercado de apuestas regulado a nivel federal en Brasil entró en vigor el 1 de enero de 2025. Al 24 de septiembre de 2026, 85 compañías estaban autorizadas para operar bajo el marco federal. Una autorización federal requiere el pago de R$30 millones y tiene una duración de cinco años, lo que significa que la industria regulada realizó importantes inversiones financieras y operativas para establecer un mercado bajo cumplimiento normativo.
Antes del anuncio, el negocio de Better Collective en Brasil avanzaba hacia unos ingresos de aproximadamente €45 millones en 2026, equivalentes a alrededor del 12% del consenso actual de los analistas para los ingresos del grupo en 2026. De esa cantidad, aproximadamente €15 millones estaban previstos para el resto del año. Las operaciones brasileñas cuentan actualmente con una estructura anual de costes de aproximadamente €10 millones, además de importantes costes de establecimiento relacionados con la localización de operaciones, la entrada al mercado, el cumplimiento regulatorio y el desarrollo de productos.
Una mayoría significativa de los ingresos de Better Collective en Brasil se genera a través de acuerdos de revenue share con operadores autorizados. Por lo tanto, el impacto financiero definitivo dependerá de cómo respondan sus socios al nuevo entorno regulatorio y de la magnitud y el calendario de cualquier cambio en sus operaciones.
Si las restricciones permanecen vigentes durante un período prolongado, la compañía ha señalado que evaluará e implementará medidas para mitigar el impacto en sus operaciones brasileñas y en las funciones indirectas, con el objetivo de adaptar su estructura de costes al nuevo escenario.
Better Collective recorta sus previsiones para 2026
Las nuevas previsiones para 2026, calculadas a moneda constante, asumen que no habrá más ingresos procedentes de apuestas y casino en Brasil tras la implementación de la medida.
Better Collective ahora espera un crecimiento orgánico de los ingresos de entre el 3% y el 8%, frente al 7%-12% previsto anteriormente, mientras que el crecimiento del EBITDA antes de partidas especiales se sitúa entre -7% y +3%, frente al 8%-18% anterior. La previsión de deuda neta sobre EBITDA se mantiene por debajo de 3x.
El grupo también suspendió sus previsiones previamente comunicadas para 2027 y 2028, argumentando que existe demasiada incertidumbre sobre la duración y el resultado final del proceso regulatorio en Brasil.
El Consejo de Administración decidió además suspender con efecto inmediato la ejecución del programa de recompra de acciones, describiéndolo como una medida preventiva de asignación de capital destinada a preservar la flexibilidad financiera mientras la visibilidad sobre el mercado brasileño continúa siendo limitada.
Jesper Søgaard, Co-CEO y cofundador de Better Collective, afirmó:
“Brasil estableció su mercado de apuestas plenamente regulado apenas en enero de 2025 y, desde entonces, un gran número de operadores autorizados han invertido considerablemente en la construcción de sus negocios bajo el nuevo marco. Eliminar ese mercado regulado no acabará con la demanda subyacente de apuestas. Por el contrario, existe el riesgo de que millones de jugadores recurran a operadores offshore ilegales que no han realizado estas inversiones, no pagan impuestos locales y operan sin las mismas protecciones para los jugadores. Nuestra preocupación es que una medida destinada a proteger a los consumidores pueda terminar desmantelando un ecosistema regulado que fue creado precisamente para protegerlos.”
El futuro de Better Collective en Brasil sigue siendo incierto
El futuro de Better Collective en Brasil continúa siendo incierto mientras el grupo, que cotiza simultáneamente en Nasdaq Stockholm y Nasdaq Copenhagen y es propietario de marcas de medios como HLTV, FUTBIN, AceOdds y Action Network, se prepara para celebrar una conferencia de 30 minutos con inversores este lunes 28 de septiembre de 2026 a las 8:00 AM CEST.
Los acontecimientos se producen mientras la industria del iGaming analiza las implicaciones de un posible retroceso en uno de los mercados regulados de mayor crecimiento del sector, tal como se abordó previamente en el análisis sobre el mercado de apuestas de Brasil de cara a las elecciones.
Los detalles completos están disponibles en el comunicado regulatorio de Better Collective.
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