No llores por Codere Online, Argentina

A medi­da que el can­to de sire­na del iGam­ing en Améri­ca Lati­na crece, impul­sa­do por la ola de reg­u­la­ciones que se extiende por todo el hem­is­fe­rio, la vas­ta expe­ri­en­cia de la empre­sa españo­la nati­va Codere Online, desta­ca­da en su informe FY24, sirve como adver­ten­cia y ori­entación, con­sid­era el edi­tor en jefe de iGam­ing­Fu­ture, André Dubron­s­ki.

El frag­men­ta­do mer­ca­do de iGam­ing en Argenti­na con­tinúa plante­an­do grandes desafíos com­er­ciales para los prin­ci­pales jugadores de jue­gos de azar en línea his­panoamer­i­canos como Codere.

Actual­mente, Argenti­na está reg­u­la­da provin­cia por provin­cia, y solo tres juris­dic­ciones, el Dis­tri­to Cap­i­tal Fed­er­al de Buenos Aires, la provin­cia de Buenos Aires en sí, y la provin­cia de Cór­do­ba, están reg­u­ladas — a difer­en­cia de su veci­no y gran rival, Brasil; donde las apues­tas deporti­vas se legalizaron en todo el país el 1 de enero de este año.

La inflación volátil–actualmente con una tasa men­su­al del 2.2 por ciento–solo par­cial­mente doma­da por el nue­vo y excén­tri­co pres­i­dente de Argenti­na, Javier Milei, arma­do con moto­sier­ra, quien asum­ió el car­go a fines de 2023, tam­bién ha juga­do su parte dis­rup­ti­va.

Los ingre­sos base de Codere en la España con­ti­nen­tal “Viejo Mun­do” aumen­taron en unos 16 por cien­to a €87.7 mil­lones (£72.6m) y el total de ingre­sos netos por jue­gos fue un 23 por cien­to más alto a €211.6 mil­lones (£175.17m), año tras año en el FY24.

Deval­u­ación

Pero Argenti­na, uno de sus prin­ci­pales mer­ca­dos obje­tivos en Améri­ca Lati­na, con­tin­uó pre­sen­tan­do sus prob­le­mas úni­cos.

“Hici­mos muchos esfuer­zos”, admi­tió el CEO de Codere, Aviv Sher: “Sin embar­go, por el momen­to no podemos entrar en la provin­cia de Buenos Aires, de donde proviene la may­oría del dinero del país.

“Y no podemos hac­er cre­cer nue­stro nego­cio [en Argenti­na] basán­donos solo en la ciu­dad [dis­tri­to fed­er­al de Buenos Aires]”.

Las noti­cias de Méx­i­co, el prin­ci­pal mer­ca­do de Codere en LatAm, aunque afec­ta­do por los prob­le­mas fis­cales de esa nación, deval­u­ación, etc., fueron más pos­i­ti­vas y los ingre­sos netos aquí aumen­taron un 30 por cien­to, año tras año, lle­gan­do a los €106.6 mil­lones (£88.24m).

Miran­do hacia un futuro pos­i­ti­vo, Sher señaló — (ed.) per­mi­tien­do al pres­i­dente Trump — que la próx­i­ma Copa del Mun­do de la FIFA 2026 está pro­gra­ma­da para ser alo­ja­da en los tres país­es de Améri­ca del Norte de Canadá, Esta­dos Unidos y Méx­i­co.

En total, Codere reg­istró un EBITDA ajus­ta­do de €6.4 mil­lones (£5.29m) en FY24, un aumen­to del 18.1 por cien­to en com­para­ción con el año ante­ri­or.

Sus jugadores activos men­su­ales prome­dio aumen­taron un 13 por cien­to en 2024 a 144,900.

Dadas las métri­c­as fis­cales, Sher enfa­tizó que Méx­i­co y España seguirán sien­do los dos prin­ci­pales mer­ca­dos de la com­pañía.

Cómo Gas­tar­lo

“Nue­stro próx­i­mo dólar, en tér­mi­nos de ROI [retorno de inver­sión] debe ir a Méx­i­co y España”, sub­rayó Sher. “Porque sabe­mos cómo gas­tar­lo y cono­ce­mos el ROI de este”.

Por el momen­to “no tiene sen­ti­do” inver­tir en otros mer­ca­dos de LatAm, como Chile y Perú.

El otro mer­ca­do region­al sig­ni­fica­ti­vo de Colom­bia, con la reciente imposi­ción de un impuesto al val­or agre­ga­do (IVA) del 19 por cien­to en los depósi­tos en línea, tam­bién esta­ba per­di­en­do su bril­lo.

Codere esti­ma que su ingre­so neto de jue­gos para 2025 será de has­ta €230 mil­lones (£190.41m), con un EBITDA ajus­ta­do de entre €10m-€15m (£8.27m-£12.41m).

Solo que­da una moles­ta tarea para Codere Online para cer­rar el año fis­cal 2024: pre­sen­tar ese impor­tante for­mu­la­rio 20‑F [para 2023] a más tar­dar el 12 de mayo, o enfrentar la elim­i­nación de la lista de Nas­daq.

¿For­mu­la­rios de impuestos?

Sabe­mos cómo te sientes, Codere.