Panorama de fusiones y adquisiciones M&A en Brasil — Bruno Geraldini

Con el mer­ca­do reg­u­la­do de apues­tas de Brasil ofi­cial­mente acti­vo a par­tir del 1 de enero, muchos esper­a­ban una ola de fusiones y adquisi­ciones (M&A) a medi­da que los prin­ci­pales actores bus­ca­ban solid­i­ficar sus posi­ciones. Sin embar­go, a pesar del rápi­do crec­imien­to y la may­or com­pe­ten­cia, los acuer­dos a gran escala siguen sien­do raros.

Para enten­der por qué, iGam­ing­Fu­turo habló con Bruno Geral­di­ni, coun­try man­ag­er de Brazino777, sobre los obstácu­los para la activi­dad de fusiones y adquisi­ciones, la adquisi­ción de Bet­na­cional por parte de Flut­ter y qué podemos esper­ar en cuan­to a más acuer­dos en el futuro cer­cano.

IGF: Aho­ra que el mer­ca­do reg­u­la­do está acti­vo, ¿por qué no hemos vis­to un aumen­to en la activi­dad de fusiones y adquisi­ciones?
Bruno: Si bien el mer­ca­do está ofi­cial­mente reg­u­la­do, los oper­adores todavía están nave­gan­do por el nue­vo esce­nario. Los req­ui­si­tos de cumplim­ien­to, las estruc­turas impos­i­ti­vas y las restric­ciones pub­lic­i­tarias son aho­ra más claros, pero las empre­sas se están toman­do su tiem­po para adap­tarse antes de tomar deci­siones de inver­sión impor­tantes. Tam­bién está la cuestión de la val­o­ración: algu­nas mar­cas locales están obte­nien­do buenos resul­ta­dos, pero los com­pradores y vende­dores deben pon­erse de acuer­do sobre pre­cios jus­tos en un entorno más com­pet­i­ti­vo.

IGF: ¿Es la adquisi­ción de Bet­Na­cional por parte de Flut­ter el úni­co acuer­do impor­tante has­ta aho­ra? ¿Y es cier­to que la val­o­ración fue de 700 mil­lones de dólares como trascendió?
Bruno: Sí, la adquisi­ción de NSX Group por parte de Flut­ter, que incluye Bet­na­cional, es el may­or acuer­do de fusiones y adquisi­ciones de iGam­ing en Brasil has­ta el día de hoy. En cuan­to a la val­o­ración, no puedo con­fir­mar cifras especí­fi­cas, pero está claro que Flut­ter ve a Brasil como un mer­ca­do de crec­imien­to impor­tante y se está posi­cio­nan­do para el éxi­to a largo pla­zo.

IGF: ¿Qué cree que impul­sará la activi­dad futu­ra de fusiones y adquisi­ciones en Brasil?
Bruno: Dos cosas: la reg­u­lación y la com­pe­ten­cia. Una vez que el mar­co legal esté ple­na­mente imple­men­ta­do, las empre­sas ten­drán más con­fi­an­za para inver­tir. Al mis­mo tiem­po, los nuevos par­tic­i­pantes aumen­tarán la com­pe­ten­cia, empu­jan­do a algunos oper­adores más pequeños a bus­car aso­cia­ciones o adquisi­ciones para seguir sien­do com­pet­i­tivos.

IGF: ¿Hay otros acuer­dos de fusiones y adquisi­ciones en el hor­i­zonte para Brasil este año?
Bruno: Defin­i­ti­va­mente hay interés, pero la may­oría de los oper­adores están esperan­do a ver cómo se desar­rol­lan los primeros meses del mer­ca­do reg­u­la­do. No me sor­pren­dería que en 2025 empece­mos a ver esfuer­zos de con­sol­i­dación más serios.

IGF: ¿Podrían los oper­adores inter­na­cionales desem­peñar un papel más impor­tante en el panora­ma de fusiones y adquisi­ciones de Brasil?
Bruno: Abso­lu­ta­mente. Brasil es uno de los mer­ca­dos más atrac­tivos del mun­do en este momen­to y los oper­adores inter­na­cionales quer­rán par­tic­i­par. Sin embar­go, la expe­ri­en­cia local es cru­cial, por lo que es más prob­a­ble que veamos aso­cia­ciones y empre­sas con­jun­tas en lugar de adquisi­ciones direc­tas, al menos en el cor­to pla­zo.